[더존비즈온] 내년부턴 테크핀 기업 (IBK/한화)

2021.10.13. #더존비즈온 #테크핀 #성장 / IBK 이승훈, 한화 김소혜

[IBK] 2022년 국내 대표 테크핀 기업으로 부각

[한화] 어려운 외부 환경에도 안정적인 실적

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청춘한삼 생각

- 매년 성장하고 있는 더존비즈온의 3분기 실적 전망과 내년 성장요인으로 예정된 매출채권 팩토링과 이후의 성장요인에 대해 간단히 살펴봅니다. 

- 더존비즈온은 7월, [한화]에서 필터링한 지속성장주에 포함되는, 매년 영업이익이 증가하고 올해 또한 영업이익이 전년 대비 증가할거라 예상되는 기업입니다. 최근 실적 컨센서스가 지속 하향되고는 있지만 꾸준히 B2B 플랫폼으로 진화하고 있기 때문에 지속 지켜봐야할 기업이라 생각합니다. 

https://finfreedom.tistory.com/249

[퀀트시그널#58] 사이클을 뚫어버린 지속성장주 (한화)

- 참고로 아래 내용은 보고서를 기반으로 재구성했습니다. 찾아주신 분들 경제적 자유에 도움되시기 바랍니다. 

더존비즈온, 3분기 실적 전망

- [IBK]는 더존비즈온의 3분기 매출을 800억원, 영업이익 190억원으로 추정합니다. 대면업무가 많은 Extended ERP 부문 개선은 지연되며 매출 증가율이 높지 않지만, 비대면 영업으로 WEHAGO 및 클라우드 부문이 안정적으로 성장하며 매출액이 전년 동기 대비 +9.6% 성장할걸로 전망합니다. 

- [한화]는 더존비즈온의 3분기 매출을 810억원, 영업이익 193억원으로 추정합니다. ERP 매출액은 전년 동기 대비 +4.3% 증가한 364억원으로 예상됩니다. [IBK]와 마찬가지로 코로나 재확산으로 인해 Extended ERP 매출 성장세는 전분기 대비 소폭 낮아지고, 클라우드와 그룹웨어 매출은 각각 50.6%, 25% 증가, WEHAGO 전환이 지속될걸로 예상합니다. 대형 프로젝트에 따른 외주용역비와 인건비가 증가했음에도 영업이익률은 전년 동기 대비 1.7%p 개선된 23.8%로 추정합니다. 

- 더존비즈온의 3분기 컨센서스는 10월 13일 기준, 매출액 811억원, 영업이익 197억원으로 [IBK] 전망으로는 컨센서스 미달, [한화] 전망으로는 매출과 영업이익 모두 컨센 소폭 미달입니다. [한화]는 리포트에서 '시장 기대치 부합'이라고 표기했습니다. 

더존비즈온 2021년 3분기 실적 컨센서스 (네이버증권, 2021.10.14)

더존비즈온, 향후 성장성: 매출채권 팩토링 사업을 통한 테크핀으로 진화

- 더존비즈온이 미래에셋캐피탈과 제휴를 통해 시작하는 매출채권 팩토링 사업은 동사의 기업신용평가 관련 사업 등 테크핀 사업 확장으로의 시작이 될 가능성이 높습니다. 이미 약 2.6만개 이상 기업이 이용 중인 WEHAGO 플랫폼을 기반으로 매출채권 팩토링 사업이 진행될 예정이며, 유지보수를 진행하는 온오프라인 ERP 고객이 6만 이상이므로 잠재고객은 충분하다고 예상됩니다. 내년부터 본격적인 실적 본격화가 예상되며, 웰컴저축은행, 한국투자저축은행과도 시스템을 통합, 구축하고 있습니다. 작년 더존비즈온을 통해 발행된 전자세금계산서가 약 350조원 규모이므로 0.1%인 3500억원이 대상이 되고, 월수수료 0.25%(연 3%, [한화])를 가정하면 약 100억원의 매출이, 연평균 수수료 8%([IBK])를 가정하면 280억원의 매출이 추가되며 이익 개선에도 기여할 수 있을걸로 기대됩니다. 

 

중소기업중앙회가 중소기업 대상 WEHAGO 마케팅을 진행하고 향후 factor로 참여 가능성이 높아 더존비즈온이 매출채권 팩토링 사업을 통해 중소기업의 매출, 재무 등 데이터를 축적하고 이를 바탕으로 기업신용평가 모델 또한 고도화할 수 있을걸로 기대됩니다. 

 

- [IBK]와 [한화] 모두 2022년 매출은 올해 추정치 대비 11~16% 증가를 예상하고 있습니다. 2022년 영업이익은 16~28% 증가를 전망하고 있습니다. 

 

더존비즈온 실적 현황 및 전망 ([한화] 김소혜, 2021.10.13)

참고자료

- 보고서 원문

 [IBK] http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=599018

 [한화] http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=599051