[DB하이텍] P와 Q 모두 좋다!! (하이)

2021.11.15. #DB하이텍 #파운드리 #반도체 / 유안타 이재윤

[DB하이텍] 이례적인 Capa 증가와 역대급 실적

---

청춘한삼 생각

- 국내 유일의 순수 파운드리 업체인 DB하이텍의 3분기 실적 리뷰 및 향후 전망입니다. 8인치 팹은 멈출줄 모르고 계속 돌아만 갑니다. 실리콘웨이퍼 비용이 증가하며 원가부담이 발생하기는 하겠지만, 시장 현황을 고려하면 판가 인상을 통해 전가가 가능할걸로 예상됩니다. Capa가 더 늘어나지 못해 판매가격이 계속 높아지지 않으면 이익 성장이 나오지 않을거라는 우려가 올해 예상 실적 기준 PER 9.1이라는 숫자로 나타나고 있기는 하지만, 의외로 분기별로 Capa 증가 또한 이루어지고 있습니다. 판가 인상과 Capa 증가가 계속될 수 있을지는 추가 조사를 통해 확인해봐야하겠습니다. 

- 아래 보고서 내용 정리 중 파란색 글씨는 청춘한삼의 코멘트/첨언 입니다. 찾아주신 분들 경제적 자유에 도움되시기 바랍니다. 

 

DB하이텍, 2021년 3분기 실적 리뷰

- DB하이텍은 2021년 3분기 매출액이 전년 동기 대비 +36%, 전기 대비 +20%인 3,284억원, 영업이익은 전년 동기 대비 +77%, 전기 대비 +46% 증가한 1,190억원의 실적을 기록했습니다.

- 창사 이래 처음으로 1천억원대 분기 영업이익을 기록했습니다. 컨센서스 평균인 990억원 대비 +20%를 상회하며 영업이익률 또한 36%를 기록했습니다. 

DB하이텍, 2021년 4분기 실적 전망

- DB하이텍의 4분기 매출액은 3,499억원으로 전년 동기 대비 +54%, 전기 대비 +7%로 예상됩니다. 연말 성과급으로 인건비가 전분기 대비 70억원 증가하더라도 4분기 영업이익은 1,245억원으로 전년 동기 대비 +309%, 전기 대비 +5%로 성장을 이어갈 전망입니다. 참고로 2020년 4분기 인건비는 3분기 대비 16.7억원이 줄어들었었습니다. (2020년 3분기 422.38억원, 4분기 405.64억원)

DB하이텍 2020년 3분기 분기보고서 

DB하이텍 2020년 사업보고서 

- 8인치 파운드리 수급이 부족하고 우호적인 판가 환경 덕분에 5년만에 4분기 매출액이 3분기 대비 증가할걸로 전망됩니다. 

DB하이텍, 2022년 실적 전망

- DB하이텍의 2022년 예상 매출은 2021년 대비 +21% 증가한 1.45조원, 영업이익은 2021년 대비 +34% 증가한 5,165억원입니다. 영업이익률은 36%로 올해 32% 대비 +4%p 증가가 예상됩니다. 

- 대만 선두업체들은 2022년 8인치 파운드리 판가를 올리고 있는걸로 파악되어, DB하이텍 역시 내년 판가 상승이 예상됩니다. 

- 2021년 2분기부터 분기별로 증가 중인 생산 Capa가 내년에는 연간 실적으로 반영될걸로 추정됩니다. DB하이텍의 연초 월 생산능력은 129K에서 3분기말 기준 138K로 약 6.9% 증가했습니다. 2022년 3분기에는 150K까지 확대될걸로 전망합니다. 

- 최근 실리콘웨이퍼 가격 상승에 의한 원가 부담을 우려하고 있지만, 영향은 제한적일걸로 예상합니다. 2021년 기준 총 원가 6,738억원 중 원재료 사용액은 1,970억원, 그 중 실리콘 웨이퍼는 약 9백억원에서 1천억원 수준으로, 전체 원가 대비는 약 15%, 원재료 대비는 51% 수준입니다. 

 

 

참고자료

- 보고서 원문

 [유안타] http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=601026

- DB하이텍 2020년 사업보고서

http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210319001013 

DB하이텍/사업보고서/2021.03.19

 

- DB하이텍 2020년 3분기 분기보고서

http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20201113000962 

DB하이텍/분기보고서/2020.11.13