2021.10.04. #투자기록 #울트라전략 #강환국 #퀀트투자
[투자기록] '울트라 전략' 투자 수익률 리뷰 (2021.05~09)
40대 FIRE 투자자로 거듭나신 강환국님의 울트라 전략을 2021년 5월에서 9월까지 실행한 결과와 후기입니다. 내돈내투(내 돈으로 내가 투자) 퀀트투자를 시행했던 방식과 기대 수익률 대비 결과를 간접경험 해보시길 바랍니다.
울트라 전략 간단 소개
- 울트라 전략은 KOTRA의 투자 현인이셨던 강환국님께서 개발해 2021년 4월 공개한 퀀트 투자전략 중 하나입니다. 울트라 전략은 밸류 + 퀄리티 + 이익모멘텀 팩터를 결합한 주식투자 전략인데, 세가지 팩터나 결합한 퀀트전략답게 1+1+1이 3을 초과하는, 높으면서도 상대적으로 안정적인 기대 수익률 백테스트 결과를 보여줍니다.
- 투자전략을 구성하는 각 팩터를 살펴보면, 1) 밸류 팩터는 분기 PER, PSR, PFCR, PBR, 2) 퀄리티 팩터는 GP/A, 자산성장률, 영업이익 대비 차입금 변경비율, 주가변동성, 3) 이익모멘텀은 전년 대비 및 전분기 대비 영업이익과 순이익으로 구성되어 있습니다. 여기에 더해 이익과 영업현금흐름, 유상증자로 구성된 신-F Score 3점인 기업들만 필터링하여 유니버스의 퀄리티를 더욱 높였습니다.
- 울트라 전략에서 매우 중요한 점 하나는 5~10월 수익도 매우 뛰어난 편이라는 점입니다. 11~4월에 비해서는 절반 정도이지만 2분위 이하에서는 거의 답이 나오지 않는다는 점을 감안하면 놀라울 정도입니다. 그만큼 여러 팩터에 더해 신-F Score까지 조합한 효과로 볼 수 있습니다.
- 울트라 전략의 장점 또 하나는 대형주에서도 5~10월 포함한 수익률이 약 10% 정도로 높은 편이라는 점입니다. 일반적으로 소형주가 대형주 대비 기대수익률이 높지만 MDD 역시 높고, 대형주는 상대적으로 MDD는 낮지만 기대수익률 또한 낮은 편이고 5~10월은 더더욱 그런데, 울트라 전략은 대형주도 좋은 기대수익률을 보입니다.
울트라 전략 포트폴리오 구성
- 주식 기대수익률이 낮은 5~10월에 주식 포트폴리오를 가져가는 것이 좋을지, 가져간다는 어떤 전략으로 어느 정도 비중을 실어야 할지 고민이었지만, 주식 수익률이 좋았던 11~4월 직후는 모멘텀 효과로 5~10월 수익률도 나쁘지 않다는 백테스트 결과를 믿고 울트라 전략을 시도했습니다. 이 내용은 '할 수 있다! 알고투자' 519번 영상에서 더 자세히 확인하실 수 있습니다.
- 투자 포트폴리오 대상은 강환국님이 4월 25일 기준으로 도출한 유니버스를 참고했습니다. 강환국님은 대형주 20개, 소형주 20개, 중립(통합) 20개를 도출했고, 521번 영상에서는 최종 포트폴리오를 어떻게 할지 결론은 나지 않았었고, 523번 영상에서 자산 중 주식 비중을 17%로 하고, 울트라 전략 대형, 소형, 중립 54개 주식으로 구성했습니다. 즉, 중립과 소형주에서 겹치는 6개를 제외하고 20개씩을 선정했다고 볼 수 있습니다.
- 저는 하반기 주식비중을 줄여가는 상황이었고, 5~10월 주식 리스크가 완전히 해소된건 아니라서 이번에 투입하는 투자금액이 크지 않아 54개의 종목으로 포트폴리오를 구성하기는 어려웠습니다. 그래서 대형주 상위 10개, 소형주 상위 10개, 총 20개를 동일 비중으로 실전 포트폴리오를 구성했습니다. 투자대상 기업은 다음과 같습니다.
1) 대형주: 대우건설, 코오롱인더, 동원산업, POSCO, KCC, GS홈쇼핑, KT, 풍산, 한국콜마, 한국자산신탁 2) 소형주: 서전기전, 한일사료, 우진아이엔에스, 유신, 정원엔시스, 한국종합기술, 부스타, 에이치케이, 풍강, 지에스이
울트라 전략 투자결과 : 5월초 ~ 9월 중순 수익률 11.48% (코스피 -2.10%, 코스닥 +6.25%)
- 포트폴리오 매수는 2021년 5월 7일 장중에, 매도는 2021년 9월 14~16일 장중에 시행되었습니다. 초기 투자계획은 10월말일에 전체 매도였으나, 갑작스럽게 현금이 필요해져 9월 중 매도하게 되었습니다. 매매에 대해서는 제가 직장인이다보니 장중에 유리한 시점을 잡지는 못하고 점심시간에 매수/매도 걸어두는 정도여서 종가 기준의 백테스트 결과와는 차이가 발생할 수 밖에 없습니다.
- 참고로 처음 포트폴리오에 있던 GS홈쇼핑은 GS리테일과 합병하면서 종목명이 변경되었습니다.
- 전체 포트 수익률은 11.48%입니다. 지에스이와 KCC에서 중간배당이 들어오긴 했지만 전체 수익률의 0.5% 수준으로 그리 높지는 않았습니다. 매수시점인 2021년 5월 7일 종가와 마지막 매도시점인 2021년 9월 16일 종가 상, 코스피는 3,197.20에서 3,130.09로 내려가며 -2.10%, 코스닥은 978.30에서 1,039.43으로 증가하며 +6.25% 수익률이었습니다. 코스피와 코스닥을 동일 비중으로 가정하면 시장은 +2.07%이므로 울트라 전략이 9.41%p 높은 성과를 보였습니다.
- 전체 수익률에 가장 크게 기여한 기업은 서전기전입니다. 윤석열 관련주, 원자력 관련주 등으로 분류되며 약 5개월 동안 181% 상승했습니다. 그만큼 위아래 변동성이 컸었습니다. 반대로 가장 수익률이 낮았던 기업은 부스타인데 -18.6%를 기록했습니다. 각 10개 기업이 주가 상승 및 하락을 보였는데, 최대 하락폭은 20% 이내로 한정된 반면에 상승률 20% 이상인 기업은 서전기전, 정원엔시스, 코오롱인더, KCC로 더 많은 숫자와 상승폭을 보이며 전체 포트의 수익률을 끌어올렸습니다.
- 아무리 기대 수익률이 높더라도 주식 포트는 MDD와 변동성에 노출될 수 밖에 없습니다. 제 포트도 8월 초까지는 +15% 이상의 수익률을 보였는데, 8월 중순 시장 하락시점에는 전체 수익률이 잠시나마 (-)로 돌아서기도 했었습니다. 그래도 한 달 정도만에 빠르게 회복하는 모습을 보여주었습니다. 사실 근무 중에 매일 포트 수익률을 확인하지 못하고 퇴근 후에도 매일 체크하지는 않았기 때문에 MDD가 일정 이상 되었을 때 포트 정리를 하지 못한 실수가 있었는데, 결과적으로는 전화위복으로 더 높은 수익률을 확정하기는 했지만 향후에는 시장 상황에 대응할 수 있도록 포트를 좀 더 자주 확인해야겠다고 생각하고 있습니다.
- 저는 이번 11월에서 내년 4월 중에는 주식 투자할 여유자금이 많지는 않을걸로 예상되어 울트라 전략을 시행할지는 결정하지 않았지만, 향후에는 지속적으로 시행해볼 계획입니다.
- 혹시 포트 운영 등에 대해 문의사항 있으시면 댓글로 연락 주시면 제가 아는 한에서는 도움 드리겠습니다.
참고자료
- 울트라 전략
[할 수 있다! 알고투자/ 520번 영상] 520. 5~10월 투자전략(III) 강환국 울트라 전략
[할 수 있다! 알고투자/ 521번 영상] 521. 나라면 이런거 사겠다 - 강환국 울트라 전략
- 참고: 퀀트투자 경험기 #1
https://finfreedom.tistory.com/202
[투자전략] '진짜모멘텀 전략' 투자 수익률 공개 및 퀀트투자 후기
2021.05.02. #투자전략 #진짜모멘텀전략 #실적성장전략 #퀀트투자 [투자전략] '진짜모멘텀 전략' 실행 결과 및 후기 한화투자증권의 안현국 애널리스트님이 소개하신 진짜모멘텀 투자전략의 실행
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