[투자기록] 4.5월의 월급 - 11~4월 투자수익률 공개

2023.04.29. #투자기록 #퀀트투자 #울트라전략 #진짜모멘텀전략 #4_5월의월급

[투자기록] '진짜모멘텀전략', '울트라 전략' 투자 수익률 리뷰 (2022.11.~2023.04)

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1. 투자결과를 기록하며

1. 11-4월 투자결과를 기록합니다. 2022년 11월부터 2023년 4월까지의 투자결과 기록입니다. 투자전략은 대형주 위주의 '진짜모멘텀전략'과 소형주를 포함한 '울트라전략'을 병행했습니다. 내돈내투(내 돈으로 내가 투자) 퀀트투자를 시행한 방식과 수익률 결과를 간접경험 해보시길 바랍니다.

2. 진짜모멘텀전략 간단 소개

2. 진짜모멘텀전략은 한화투자증권의 안현국 애널리스트님이 소개한 퀀트전략입니다. 

 

3. 진짜모멘텀전략에는 기업의 주가는 이익에 동행한다는 기본 전제가 있습니다. 물론 백테스트로 검증되었습니다.   

 

4. 수많은 주식 종목들의 이익 컨센서스는 여러 증권사들의 개별 예상치가 모여서 형성되는데, 각 종목 내에서 상대적으로 낙관적이거나 비관적인 예상치가 섞여 있습니다. 이익 예상치들을 단순 평균한 컨센서스에는 일부 매우 낙관적인 예상치가 과도하게 영향을 주는 경우도 있고, 낙관적인 예상치가 많으면 보수적 평가가 어려울 수도 있습니다. 따라서 평균값인 컨센서스 대신 보수적 예상치를 이용하면 이익 예상을 좀 더 보수적으로 할 수 있습니다. 

 

5. 진짜모멘텀전략은 이익 컨센서스 대신 다음년도에 가장 비관적인 예상치가 이번년도에 가장 낙관적인 예상치보다 높은 종목을 사는 전략입니다. 즉, 이익 성장을 가장 보수적으로 평가하는 이익 모멘텀 전략이라고 볼 수 있습니다. 다음년도의 가장 비관적인 연간 예상 순이익이 가장 낙관적으로 보는 이번년도 연간 순이익보다 높은 종목으로 포트폴리오를 구성하게 됩니다. 

 

6. 종목 스크리닝 조건은 1) 시가총액 3,000억원 이상, 2) 코스피 제조업 중 적자기업 제외, 3) 최근 1개월 이익 예상치 6개 이상 종목 입니다. 

 

7. 본 전략의 백테스트 결과는 연도별 10월말 이후 6개월 간의 수익률을 기준으로, 2012년부터 시장(코스피) 수익률을 지속 상회했습니다.

 

8. 진짜모멘텀 전략에 대한 자세한 사항과 청춘한삼의 진짜모멘텀 전략을 적용한 2021년 투자결과는 아래 포스팅에서 확인하실 수 있습니다. 

[투자전략] '진짜모멘텀 전략' 투자 수익률 공개 및 퀀트투자 후기

3. 울트라 전략 간단 소개

9. 울트라 전략은 FIRE 강환국님께서 개발해 2021년 4월 공개한 퀀트 투자전략 중 하나입니다. 울트라 전략은 밸류 + 퀄리티 + 이익모멘텀 팩터를 결합한 주식투자 전략인데, 세가지 팩터나 결합한 퀀트전략답게 1+1+1이 3을 초과하는, 높으면서도 상대적으로 안정적인 기대 수익률 백테스트 결과를 보여줍니다. 

 

10. 투자전략을 구성하는 각 팩터를 살펴보면, 1) 밸류 팩터는 분기 PER, PSR, PFCR, PBR, 2) 퀄리티 팩터는 GP/A, 자산성장률, 영업이익 대비 차입금 변경비율, 주가변동성, 3) 이익모멘텀은 전년 대비 및 전분기 대비 영업이익과 순이익으로 구성되어 있습니다. 여기에 더해 이익과 영업현금흐름, 유상증자로 구성된 신-F Score 3점인 기업들만 필터링하여 유니버스의 퀄리티를 더욱 높였습니다. 

 

11. 울트라 전략의 세부사항과 청춘한삼의 2021년 5~10월 울트라 전략을 적용한 투자결과는 아래에서 확인하실 수 있습니다. 

 

[투자기록] '울트라 전략' 5~9월 투자 수익률 공개

 

4. 퀀트투자 전략과 포트폴리오 구성

12. 투자시점은 2022년 11월에 바로 투자를 집행하려 했으나, 11월 2일에 나스닥 일일하락폭이 -3%를 초과하여 전체 시장 하락 리스크를 대비하기 위해 투자시점을 1주 정도 연기했습니다. 그럼에도 단기간 내에 발생할 수 있는 전체 시장 하락 리스크를 대비하기 위해, 전체 투자금 중 40%는 11월에 집행, 11월 투자수익과 시장수익률이 (+)이면 12월에 나머지 60% 투입, 그렇지 않으면 12월 투자 미집행으로 사전 투자시점을 정해두었습니다. 그리고 매도시점은 4월, 4월 전이라도 나스닥 일일하락폭이 -3%를 초과하는 경우가 발생하면 매도로 사전 실행전략을 만들어 포트폴리오 기록시트에 적어두었습니다. 

투자판단기록) 나스닥, 마삼룰 발동 (2022년 11월 2일)

13. 11월 투자금 배분은 '진짜모멘텀전략'과 '울트라전략'에 반반을 할당했습니다. 즉, 전체 투자금의 각 15%씩을 11월 진짜모멘텀전략과 11월 울트라전략에 배분했습니다.

 

14. 11월 진짜모멘텀전략의 종목구성은 2022년 11월 3일 한화투자증권에서 발간된 'EPS Live #41' 리포트를 참고해서 상위 10개 기업으로 선정했습니다. 울트라전략은 퀀터스에서 상위 20개 종목을 도출했습니다. 

15. 다행히 11월 한 달 간 전체 포트와 시장(코스피) 수익률 모두 (+)를 유지해서, 12월에 추가 포트를 구성했습니다. 12월에는 11월 투자수익률이 더 높았던 진짜모멘텀전략에만 나머지 보유하고 있던 자금 60%를 투입했습니다. 11월과 마찬가지로 한화투자증권 안현국 애널리스트님의 'EPS Live' 리포트를 참고해 상위 13개 종목을 선정했습니다. 12월 투자도 11월과 마찬가지로 4월 전량 매도, 이전이라도 나스닥 일일하락률 -3% 초과 발생하면 매도를 매매전략으로 사전에 정했습니다. 

16. 다행히 4월까지 나스닥 일일하락률 -3% 초과는 발생하지 않아서 전체 포트폴리오가 무사히 만기(?)까지 유지되었습니다. 그리고 2023년 4월 17일에 전량 매도 했습니다. 4월 마지막주는 수익률이 나빠지는 경향이 있었어서 한 주 이르게 매도할 계획이었는데, 직장에서 업무시간에 매매에 신경쓰기가 어려워 4월 마지막 전주 월요일에 모두 매도했습니다. 가장 중요한 수익률을 보겠습니다. 

 

17. 11월에 매수한 포트폴리오 수익률입니다. 11월 매수 진짜모멘텀전략, 울트라전략 합산 수익률은 12.8% 입니다. 수익률에는 매매와 배당이 모두 포함되어 있습니다. 전략별로 쪼개서 살펴보면, 진짜모멘텀전략 수익률 14.90%, 울트라전략 수익률 8.78%입니다. 비교대상인 코스피는 같은 기간에 8.61%로 진짜모멘텀전략과 울트라전략 모두 코스피 대비는 초과수익을 얻을 수 있었습니다. 하지만 같은 기간에 코스닥이 무려 29.84% 상승하며 왜 굳이 포트폴리오를 열심히 짰나..하는 약간의 아쉬움이 남는 결과를 얻기는 했습니다. 

18. 12월에 매수한 진짜모멘텀 포트폴리오 수익률은 7.2% 입니다. 11월 매수한 포트폴리오 대비해서는 수익률이 낮은 편입니다. 비교대상인 코스피는 같은 기간에 6.47%로 진짜모멘텀전략이 코스피 대비는 초과수익을 얻을 수 있었습니다. 하지만 11월과 마찬가지로 같은 기간에 코스닥이 무려 24.02% 상승했습니다. 

18. 코스닥 대비는 아쉬움이 있었지만, 그럼에도 손실 없이 세 개 포트폴리오 모두 수익이 났고, 전체적으로는 6개월 정도 기간 동안 한 달 월급 정도를 얻었습니다. 그래서 4.5월의 월급이라고 생각하고 있습니다. 10월말 정도에 투자전략을 구상하고 11월, 12월에 포트폴리오를 선정하는, 개별 기업을 열심히 공부하고 팔로우업 해야 하는 투자 대비 적은 노력만으로 발생한 수익이기 때문에 더 매력적인 수익입니다. 

 

19. 5-10월 기간에는 성공확률이 높은 투자전략에만, 11-4월 보다는 적은 금액을 주식에 할애할 계획입니다. 좋은 결과를 기대하나, 수익은 시장이 주는거니 저는 리스크 관리에만 집중하려 합니다. 결과 나오면 나중에 포스팅으로 공유하겠습니다.