파나시아 (feat. IPO)

2020.09.18. #파나시아 / 유진 박종선

친환경 산업 성장 확대와 함께 성장하는 기업

 

1. 상장 정보

 - 공모청약일: 2020.09.22(화)~23(수)

 - 희망공모가: 32,000~36,000원

 - 공모금액: 1,440~1,620억원

 - 상장예정일: 2020.10.06

 - 주관사: 한국투자증권

 - 유통가능주식비율: 25.8% (4,624,880 / 13,314,380주)

 - 보호예수: 상장 후 30일 1.5%, 상장 후 6개월 71.2%(최대주주 포함), 예탁일로부터 1년 1.5%

 - 자금 사용목적

  1) 시설자금: 580억원 (신규사업 관련 토지매입, 공장/연구소 구축, 수소추출기 생산시설 구축)

  2) 운영자금: 682.5억원 (인건비, 운전자금, 원재료 매입비용)

  3) 연구개발자금: 140억원 (스마트공장 고도화, IoT 접목 센서 개발, 수소추출기 차별화 개발)

 

2. 기업 정보: 대기 환경 및 수처리 등 특화된 친환경 제품 포트폴리오 구축 업체

 - 주요 제품: ECS(스크러버/SCR), BWTS(선박평형수처리장치), TLGS(Tank Level Gauging System, 수위계측제어장비), 수소추출설비 사업

  * 매출비중(2019년): ECS 75.5%, BWTS 21.8%, TLGS 2.6%

 - 친환경 관련 산업 성장

  * 2020년 국제해사기구(IMO) 황 함유량 규제 시작: 스크러버 시장 성장, 동사 세계 점유율 8%

  * 2024년 9월까지 전세계 모든 선박에 BWTS 설치 의무화. 동사 세계 점유율 12%

 - 수소추출기로 사업 다각화: 대전시와 수소추출설비 구축사업 MOU 체결, 올해 시제품 제작 및 인증 예정, 2021년부터 수소추출기 양산설비 도입 및 제품 생산 예정

 

청춘한삼 생각

- 스크러버는 현재 수주잔량 이후에 지속 성장은 어려울걸로 예상 (개방형 스크러버 금지 국가/항만 지속 증가, 최근 고/저유황유 스프레드 감소). 그래도 깔아둔 물량이 있으니 유지보수로 중기 수익성 확보 가능

- BWTS 규제는 다시 연기되지는 않을테니 안정적 실적 성장 예상

- 수소추출기 사업이 예상일정대로 진행되는지가 지속 고성장의 관건이라 예상

- 시장 분위기는 기업가치를 낮춘 상장이라 긍정적으로 보임. 

 

 

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파나시아, 자본시장 친화적 행보…IPO 모범사례

dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20200918000012

파나시아/투자설명서/2020.09.18

보고서 원문: 

http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=571248