[공모정보] 모니터랩 - 청약 추천

IPO 2023년 5월 2주 (05/10~11)

[공모정보] 모니터랩

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청춘한삼 생각

2023년 5월 2주, 공모주 청약에 트루엔, 씨유박스, 모니터랩, 3개 기업이 도전합니다. 

 

모니터랩은 클라우드 기반의 보안 솔루션 전문기업 입니다. 웹방화벽 사업으로 시작해 2016년 SECaaS(SECurity as a Service)라고 불리는 차세대 보안 플랫폼을 출시하여 사업을 하고 있으며, 기존 보안 솔루션 대비 클라우드 기반이라는 차이에 더불어 보호 대상이 외부 클라우드와 원격근무까지, 보안 역시 더 뛰어난 장점이 있습니다. 모니터랩은 국내 웹방화벽 점유율 1위 기업이며, 국내 유일하게 SECaaS 플랫폼 서비스를 출시한 국내 시장을 리딩하는 업체입니다. 

SECaaS 시장은 2019년 65억 달러에서 160억 달러 규모로, 연평균 25.8% 성장할걸로 전망되며, 국내는 2023년 7,661억원 규모로 성정할걸로 전망됩니다. 고성장이 예상되는 산업에서 국내 경쟁력을 가진 기업입니다. 모니터랩은 SECaaS 분야에서 2022년 22억원의 매출을 기록했고, 그 중 21억원은 국내, 1억원은 해외 매출입니다. 2022년 기준, 고객사는 491개로서 국내에는 네이버 클라우드, 질병관리청, 현대, LG화학, KT, LG유플러스, 야놀자, 여기어때 등 다양한 분야의 기업들이 있습니다.  

모니터랩은 2022년 연간 기준, 매출액 141억원, 영업이익 11억원, 순이익 7억원으로 손익분기를 지속 넘어서고 있습니다. 영업활동 현금흐름과 FCF 역시 (+)를 유지하고 있습니다. 현재 수준의 매출로도 이익이 나오고 있다는 점이 인상적입니다. 현재 국내의 독보적 시장 지배력을 기반으로, 국내 시장의 성장 가속화와 해외시장 공략과 신규 서비스 런치을 통해 2025년 매출액을 2022년 대비 약 3배인 474억원, 영업이익은 약 11배인 183억원으로 성장하는걸 목표로 하고 있습니다. 계획대로 실적이 성장한다면 현재의 공모가가 중기적으로도 비싸지 않을수도 있겠지만, 실제 달성될 수 있을지는 지켜봐야하겠습니다. 공모가 산정에는 2022년 PER이 42가 넘는 더존비즈온이 포함되어 멀티플이 다소 높아졌습니다. 클라우드 보안 플랫폼 실적이 얼마나 잘 성장할 수 있느냐에 따라 멀티플을 정당화 할 수 있을지 없을지가 결정되겠습니다. 

기관 수요예측에서는 경쟁률 1,7백 대 1이 넘는, 매우 높은 경쟁률을 기록했습니다. 그럼에도 희망공모가밴드 최상단을 초과하지는 않고 밴드 최상단인 9,800원으로 최종 공모가가 결정되었습니다. 최종 공모가인 12,000원을 초과해 신청한 기관 비율이 49.68%라는 점은 상장 이후에 주가하락 리스크가 적다고도 볼 수 있습니다. 일반청약자 공모주식수가 500,000주이고 경쟁률도 높을걸로 예상되어 많은 물량을 받기는 어려울걸로 예상됩니다만, 하방리스크가 적다는 점 자체가 공모주 투자로는 매력적이라는 의견입니다. 공모 참가를 추천 드립니다. 

2023년 5월 2주 공모주 투자하실 분들에게 도움 되시기 바랍니다.

- 2023년 5월 8일 최초 작성

5월 2주 공모정보 

 

공모정보	모니터랩
청약일정	05/11(수)~05/12(목)
증거금환불	05/15(월)
상장일	05/19(금)
주관사	미래에셋증권
청약수수료	[미래] - Bronze 등급 2천원, - 그 외 무료
일반청약자 공모주식수	500,000주 (25%)
청약한도	- 일반: 25,000주(100%) - 우대: 50,000주(200%)
공모가	7,500원 ~ 9,800원 → 9,800원 (희망공모가밴드 최상단)
상장일 유통가능주식비율	24.74% (3,067,550주) (낮은 수준)
기관 경쟁률	1,715.41 : 1 (매우 높은 수준)
기관 의무보유확약 비율	6.06% (낮은 수준)
최종 공모가 또는 기관 밴드상단 초과 신청비율	49.68% (9,800원 초과)
밸류에이션 멀티플	(PER_2025) 18.55 (Peer 26.72:  수산아이앤티, 파수, 지니언스, 더존비즈온)
시가총액	1,215억원
공모금액	196억원
참고사항	- 코스닥 - 환매청구권 없음
주요 사업	웹방화벽, 클라우드 기반 보안 서비스

 * 밸류에이션 멀티플, 시가총액, 공모금액은 최종공모가 또는 공모가 밴드 최상단 기준

 

참고자료

- 모니터랩 투자설명서(2023.05.08)

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230508000474 

모니터랩/투자설명서/2023.05.08

- 모니터랩 온라인 기업설명회(2023.05.03)

https://youtu.be/bbStUY8YxfU

- 모니터랩 IR Book

https://file.irgo.co.kr/data/BOARD/ATTACH_PDF/AS7S6FED64ZG6AY5RZNWDEQ7AC65TX9N202353151123.pdf