한국 주식시장의 1월효과 검증 + 배당 (케이프)

2021.12.21. #주식전략 #1월효과 #배당 / 케이프 손주섭

[少年퀀트] 배당 그리고 1월효과

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청춘한삼 생각

1월 효과에 대한 짧은 리포트를 살펴보았었는데, KRX300 대상으로 배당락일을 기준으로 1월효과를 검증한 백테스팅 리포트가 있어 소개합니다. 역시 투자전략과 퀀트라면 백테스팅이 있어야죠!!

https://finfreedom.tistory.com/342

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케이프투자증권에서 발간된 리포트인데, [케이프]의 리포트는 네이버증권에서 쉽게 찾아보실 수 있습니다. 

보고서 내용 정리 중 파란색 글씨는 청춘한삼의 코멘트/첨언 입니다. 찾아주신 분들 경제적 자유에 도움 되시길 바랍니다. 

한국주식시장, 1월효과 검증

- KRX300 대상 기업들의 연말/연초 주가를 통해 1월효과와 관련 투자전략을 살펴봅니다. 

- 한국 주식시장에서 주가는 배당락일(D-0) 이전에 상승하고, 배당락일 이후에는 1월 효과로 인해 주가가 상승하고 변동성이 확대되는 경향을 보입니다. 즉, 배당락일 전후로 모두 평균적으로는 주가가 상승해 배당락이 존재하지 않는 경향을 보입니다. 따라서 배당락일 직전에 주식 또는 시장을 사서 배당을 받고 이후에 매도하는 방식의 투자전략도 가능합니다. 

- 배당락일 이후의 주가 상승은 거래량 증가를 보면 수급에 의함으로 판단됩니다. 

- 배당락 전일 대비 +19일까지의 주가를 보면 주가의 상승확률은 57% 정도로 나타납니다. 

- 과거 5년, 10년 데이터를 통해 각각 [D-20 매수, D+17 매도]와 [D-10 매수, D+17 매도] 전략이 가장 좋은 수익률을 보였던 것을 확인할 수 있습니다. 매수 타이밍은 10일 차이가 있지만 매도 시점은 모두 D+17로 동일합니다. 12월 중순 정도에 사서 1월 말에 팔면 성공확률 높은 매매가 될 수 있습니다. 반대로 생각하면 12월 중순에는 팔지 말아야 한다는 의미로도 볼 수 있습니다. 일반적으로 중소형주가 연말 매도 물량이 많다고 알려져 있는데, 본 백테스팅은 KRX300 기업들을 대상으로 했다는 점을 고려하면 중소형주와 대형주에 무관하게 연말 주가는 좋지 않은걸로 추정됩니다. 

- 섹터별로 살펴보면 최근 5년, 10년 모두 금융섹터 외에는 모두 배당락일 이후에 주가가 오르는 경향을 보입니다. 금융섹터도 배당락이 크게 나타나기는 하지만 1월 중에는 주가가 회복하는 모습을 보여주었습니다. 다만 세금을 고려하면 배당락 이전에 매도하는게 투자기간 대비 더 높은 수익률을 기대할 수 있어보입니다. 

참고자료

- 보고서원문

 [케이프] https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/invest/1640049793703.pdf