[피씨디렉트] 꾸준히 돈버는 유통업체 (이베스트)

2021.10.26. #피씨디렉트 #인텔총판 #GIGABYTE #유통 / 이베스트 정홍식

[피씨디렉트] 아이템 확대로 성장흐름 유지

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청춘한삼 생각

- [이베스트]의 정홍식 팀장님이 처음 듣는 피씨디렉트라는 업체 리포트를 내셔서 리포트와 반기보고서를 읽어보게 되었습니다. 중간 유통이 상장이 가능한 사업모델인지도 처음 알았습니다.

- 시가총액은 1천억원 정도로 2020년 순이익 61억원, 직전 4분기 순이익 97억원 대비 10~20배 멀티플을 보이고 있습니다.

- 매출이 꾸준히 증가하며 영업이익률과 ROE 또한 나아지고 있는 점이 의외입니다. 모두가 택배와 새벽배송, 로켓배송을 쳐다보고 있는 동안 총판 형식의 전통 유통업체는 실적이 좋아지고 있었네요. 

- 리포트와 반기보고서에서 주요 내용 발췌해 정리해둡니다. 찾아주신 분들 경제적 자유에 도움되시기 바랍니다. 

피씨디렉트, PC부품 및 IoT 중간 유통업체

- 피씨디렉트는 인텔, 씨게이트, 기가바이트를 비롯한 여러 IT업체들의 국내 대리점으로서 프로세서, 스토리지, 메인보드, 그래픽카드 등 다양한 상품을 공급하는 중간 유통업체입니다. 

- 인텔의 제품군은 SSD를 포함한 소비자용/서버용 스토리지 제품, 미니PC제품(NUC) 그리고 네트워크카드 제품이 있습니다. 가장 많은 매출 비중을 가지는 프로세서는 서버용, 데스크탑용, 모바일(노트북)으로 구분됩니다. 다들 아시다시피 국내 데스크탑 프로세서는 인텔이 시장을 선도하고 있습니다. 국내에 인텔 공인 대리점은 피씨디렉트 외에도 인텍앤컴퍼니(비상장, 2020년 매출 3,980억원), 코잇(비상장, 2020년 매출 3,155억원) 등이 있으며 모두 안정적으로 성장하고 있습니다. 

- 스토리지 부문은 씨게이트(Seagate) 상품을 취급하고 있으며 장기적으로는 PC 시장의 전반적인 수요 감소와 SSD 제품의 확대, 하드웨어 부문의 수익성 저하 등으로 HDD 부문의 수익성은 다소 하락할 것으로 예상됩니다. 피씨디렉트는 인텔의 SSD 제품 또한 신규품목으로 도입하여 기업 시장에 진출하고 있습니다. 

- 메인보드 부문은 기가바이트(GIGABYTE)와 총판을 통해 국내에 메인보드를 유통하고 있으며, 기가바이트의 브랜드 특성상 고급형 상품 유통에 집중하고 있습니다. 피씨디렉트는 기가바이트를 통해 그래픽카드 역시 국내에 유통하고 있습니다. 

- 피씨디렉트는 신규사업부문으로 2014년부터 다양한 IoT 제품들을 유통하고 있습니다. Parrot사(프랑스)의 블루투스 헤드폰과 상업용 드론, DJI의 드론, 인스타360 카메라, 증강현실 글라스 등을 취급하고 있으며 아이템을 지속 확장하고 있습니다. 

피씨디렉트 반기보고서 (2021.08.13)

피씨디렉트 성장흐름

- 피씨디렉트의 신규사업부문은 과거 5년 연평균 38.1%, 2021년 상반기는 전년 동기 대비 +118.2% 매출 성장을 보이며 빠르게 성장하고 있습니다. 기존 영업 네트워크를 활용하여 판매 아이템을 다양하게 확대하고 있기 때문입니다. 

- 스토리지 부문 역시 1) 개인 소비자의 IT Device 저장공간 확대 니즈, 2) 서버시장의 고성능, 고용량, 저전력 수요 증가 덕분에 안정적인 성장이 유지되고 있습니다. 스토리지 부문 매출은 2014년에서 2020년까지 연평균 17.5% 수준의 고성장이 유지되고 있습니다. 

- 피씨디렉트 사업부문별 매출 추이를 보면 프로세서와 마더보드는 현수준 유지, 스토리지와 기타부문이 성장을 담당하고 있는 것을 확인할 수 있습니다. 인텔 12세대 프로세서가 출시되면 마더보드와 프로세서 매출은 증가할 수 있을걸로 기대되지만, 11세대는 욕을 많이 먹었어서 어떻게 될지는 모르겠습니다. 개인용보다는 기업 시장을 노리는게 좋을걸로 생각됩니다. 

 

참고자료

- 보고서 원문

 [이베스트] http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=599699

- 피씨디렉트 반기보고서 (2021.08.13)

http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210813000753 

피씨디렉트/반기보고서/2021.08.13