[공모주] 이노뎁 (6/9~10, 하이)

신규 공모주(IPO) 06/09~10 하이투자증권

이노뎁 (보안플랫폼 전문기업)

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청춘한삼 생각

이노뎁은 현재는 지자체 중심으로 CCTV 영상인식 플랫폼 사업을, 향후에는 인공지능 기반의 스마트시티 플랫폼 사업으로 성장을 계획하고 있는 업체입니다. 기술력과 그로 인한 해자는 현재 국내 지자체 영상인식 플랫폼 점유율이 50%가 넘는다는 점을 통해 짐작할 수 있습니다. 아직 최종 공모가가 발표되지는 않았지만, 아마 희망공모가 밴드 상단으로 추정해봅니다. 희망공모가 외에 동사 공모참여의 리스크 중 하나는 상장일 유통가능주식비율입니다. 기존주주의 42.7%와 IPO 물량 15.11%를 합친 57%가 넘는 물량이 당일 출하 가능합니다. 물론 수요예측에 참여한 기관들의 의무보유확약이 얼마나 되지는 모르겠지만, 매우 큰 비율은 아닐거라 예상됩니다. 이 정도로 출하가능한 수량이 많은 기업은 충분히 할인된 가격으로 사지 않으면 실제 수익률과는 별개로 정신적으로 어려움을 겪을 가능성이 높아 저는 이번엔 굳이 참여하지 않으려 합니다. 최근 에이디엠코리아가 공모가 3,800원에서 상장 첫날 종가 9,880원으로 따상을 기록한데는 23% 수준으로 낮은 유통가능주식비율이 주요했다고 생각합니다. 여전히 공모주 분위기가 좋기는 하지만 투자판단은 신중하게 하셔서 좋은 성과 있으시기 바랍니다. 

 

공모정보

청약일정(개인)	06/09(수) ~ 06/10(목)
청약증거금 반환일(개인)	06/14(월)	반환금으로 아모센스, 에스디바이오센서 청약 가능
기관 수요예측일정	06/03(목)~06/04(금)	기관경쟁률 발표전
상장예정일	6/18(금)
주관사	(대표) 하이투자증권	개인배정 262,500~315,000주
희망공모가	14,000~18,000원 → 발표전	- 공모가 기준 시가총액: 1,251억원 - 비상장주 매도호가 26,000원, 매수호가 23,000원 (2021.06.06, 38커뮤니케이션)
밸류에이션	1) 비교기업 선정: 3개, 2020년 실적 기준 평균 PER 30.0 2) 동사 2020년 실적 기반 공모가 밴드 산정: 14,000~18,000원 3) 기관 수요예측 반영 : ,000원	- 비교그룹: 코맥스, 아이디스, 위세아이텍 - 주당 평가액: 21,921원 - 할인율: 17.89~36.13% (멀티플 19.16~24.63)
상장직후 유통가능 주식비율	57.81% (4,017,587주) (높은 편)	기관 의무보유확약 신청(수량 기준): 발표전
균등방식 배정물량	131,250~157,500주 (50%)
공모금액	147억원	순수익금 145억원 (구주매출 0원)
공모자금 사용계획	1. 시설자금: 40억원 2. 운영자금: 15억원 3. 기타자금: 90억원	- 시설자금: 4개 지역별 모바일오피스 구축 - 운영자금: 마케팅 목적 전시회 참가 - 기타자금: 연구개발(70억원) 및 해외진출(20억원)
상장구분	코스닥 신규상장	환매청구권 없음

기업 개요

이노뎁은 영상인식과 보안플랫폼 전문기업입니다. 

동사는 2008년 설립하여 인공지능 기반으로 영상 데이터를 인식하고 처리 및 관리하는 사업을 영위하고 있습니다. 주로 공공분야(B2G)를 대상으로 CCTV 영상데이터를 처리하고 있습니다. 인공지능 기술을 전문적으로 활용하는 대다수 기업들과는 달리, 동사는 2019년부터는 양의 영업이익과 순이익을 나타내고 있습니다. 2019년과 2020년 각각 영업이익률은 5%와 8% 였습니다. 2018년에서 2020년까지 매출이 연평균 39.2% 증가한 영향이 크다고 볼 수 있습니다. 2020년 기준으로 대한민국의 지방자치단체 CCTV통합관제센터 시장의 52%를 점유하는, 확고한 국내 1위 기업입니다. 

2021년 1분기 기준, 매출액 82.6억원 중 82.33%가 영상인식 분야에서, 16.67%가 데이터 플랫폼에서 발생했습니다. 2020년 연간으로는 매출의 90.33%가 영상인식 분야, 8.08%가 데이터 플랫폼에서 발생할만큼 아직까지는 영상인식 분야의 매출 비중이 높습니다. 또한 공공부문 매출이 86.9%로 대부분을 차지합니다. 

동사는 기존의 영상데이터 인식과 관리, 통합 서비스를 뛰어넘어, 인공지능 중심의 스마트시티 통합 플랫폼 사업자로 성장하려는 계획을 가지고 있습니다. 기존의 CCTV 중심의 영상관제 데이터 뿐만 아니라 수도관, 고압전류, 가스관 등 설비에 대한 각종 IOT 기반의 도시 데이터를 이용한 스마트시티 사업에 뛰어들고 있습니다. 스마트시티 시장 전망은 밝을걸로 전망됩니다. 해외 뿐만 아니라 국내에서도 스마트시티 시장 규모는 지속 성장할걸로 전망되고 있으며, 특히 한국형 뉴딜 정책을 통해 시장 규모 성장이 거의 확정되어 있습니다. 그 중에서도 동사의 국토교통부 스마트시티 통합 플랫폼이 과천시, 서대문구 등 22개 지자체에서 구축 및 운영되고 있고, 전국 229개 지자체에서 동사의 통합 영상관제 플랫폼을 이용하고 있을 정도로 국내에서는 주도업체로 실적을 보유하고 있습니다. 

 

참고자료

- 이노뎁 투자설명서(2021.06.01)

http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210601000105 

이노뎁/투자설명서/2021.06.01

- 이노뎁 IR Book 

https://file.irgo.co.kr/data/BOARD/ATTACH_PDF/DPX6WD349YSW97RHUWEAGAGK2ATUNMM9202163154337.pdf

- 이노뎁 온라인 기업설명회(2021.06.03)

https://youtu.be/DBKY-FhBJ-Y

- 이노뎁 유튜브

https://www.youtube.com/channel/UCac2STmLtF2RQKh2STz2XxA/featured

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