[브랜드엑스코퍼레이션] 성장판이 열려있다

2021.05.17. #브랜드엑스코퍼레이션 #온라인미디어커머스 #커머스 #젝시믹스 / 교보 김한경

성장판이 열려있다

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앱코에 이어 2020년 상장한 브랜드엑스코퍼레이션 실적을 살펴봅니다. 보고서 내용 정리 중 파란색 글씨는 청춘한삼의 코멘트/첨언 입니다. 

브랜드엑스코퍼레이션, 기업 개요

- 브랜드엑스코퍼레이션은 온라인 미디어 커머스 전문 회사입니다. 에코마케팅과 유사한 비즈니스 모델을 보유하고 있다고 알고 있습니다. 

- 젝시믹스라는 애슬레져 브랜드를 비롯해 쓰리케어, 휘아 등의 브랜드를 보유하고 있습니다. 또한 광고대행사 이루다마케팅, 젤네일 전문 젤라또랩을 인수해 성장하고 있습니다.  

브랜드엑스코퍼레이션 2020년 기말 기준 연결대상 종속기업 (동사 2020년 사업보고서)

2021년 1분기 실적

- 동사의 2020년 매출은 전년 대비 +118% 증가한 1,397억원, 영업이익은 전년 대비 -17.8% 감소한 81억원을 기록했습니다. 언젠가부터 젝시믹스 광고가 많이 보였던 점을 감안하면 광고선전비 지출이 늘었을거라 예상되었는데 실제 2019년 138억원에서 2020년 396억원으로 증가했습니다. 동기간에 매출 증가액이 517억원인데 광고선전비 증가액은 258억원으로 매출 증가의 절반 수준입니다. 앱코처럼 작년 지출했던 광고선전비가 지속 필요한지, 브랜드 인지도가 높아져서 향후 광고선전비를 통제하더라도 매출 성장이 가능할지가 향후 실적과 주가에 중요할거라 생각됩니다.   

브랜드엑스코퍼레이션 판관비 세부내역 (동사 2020년 사업보고서)

- 동사는 2021년 1분기 연결 기준, 매출액은 전년 동기 대비 +50.4% 성장한 386억원, 영업이익은 전년 동기 대비 -52.3% 감소한 16억원을 기록했습니다. 지배기업 소유주지분 순이익은 전년 동기 대비 -34.3% 감소한 13억원입니다. 

- 2021년 1분기 개별 기준, 매출액은 전년 동기 대비 +41.1% 성장한 319억원, 영업이익은 전년 동기 대비 -51.5% 감소한 17억원을 기록했습니다. 지배기업 소유주지분 순이익은 전년 동기 대비 -26.4% 감소한 15.5억원입니다. 

- 동사의 대표 브랜드 젝시믹스는 매출액 294억원, 영업이익 25억원을 기록했습니다. 2020년 연간 매출은 1,093억원이었습니다. 코로나 단계 격상 여파로 기대치에는 미치지 못하는 매출을 기록했습니다. 2021년 1월부터 종속회사로 편입된 젤라또랩은 매출액 23억원, 영업이익 1.9억원을 기록했습니다. 역시 종속회사인 이루다마케팅은 매출액 11억원, 영업이익 2백만원을 기록했습니다. 

브랜드 및 종속회사 별 2021년 1분기 실적 (2021.05.07)

향후 연간실적 전망

- 동사의 대표 브랜드 젝시믹스는 3월부터는 매출 반등 효과가 나타났고, 2분기 들어서도 높은 성장세가 유지되고 있는걸로 파악되고 있습니다. 원가 관리와 공격적인 신제품 출시를 통해 2021년 매출은 지난해 대비 75% 성장한 1,876억원으로 예상됩니다. 

- 젤라또팜은 지난해 적자를 기록했으나 1분기에는 흑자 전환에 성공했으며, 향후에도 판매 수수료 관리를 통한 수익성 개선이 지속될걸로 전망됩니다. 

- 다이어트 도시락 브랜드인 쓰리케어도 작년 대비 +21% 성장해 매출액 156억원을 기록할걸로 예상됩니다. 

- 동사의 연간 연결 매출은 작년 대비 +74.6% 성장한 2,440억원, 영업이익은 +189.3% 성장한 236억원으로 추정됩니다. 젝시믹스의 시장 지배력 강화와 신규 브랜드 추가를 통한 양적 성장과 수익성 개선이 가능할걸로 예상됩니다.   

참고자료

- 보고서 원문

 [대신] 

http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=589856

 

- 브랜드엑스코퍼레이션 연결 영업잠정실적 (2021.05.07)

http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210507900594

브랜드엑스코퍼레이션/연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)/2021.05.07

 

- 브랜드엑스코퍼레이션 개별 영업잠정실적 (2021.05.07)

http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210507900600

브랜드엑스코퍼레이션/영업(잠정)실적(공정공시)/2021.05.07