[스마트퀀트] 2분기 어닝 서프라이즈 모델 포트폴리오 (IBK)

2021.06.29. #투자전략 #어닝서프라이즈 / IBK 이정빈

[SmartQuant] 어닝 서프라이즈 모델 포트폴리오(2Q21)

---

매분기말 [IBK]에서 보고서를 내고 있는 어닝 서프라이즈 모델 포트폴리오의 2분기 보고서 입니다. 적절한 투자전략을 선정해서 꾸준히 전략을 유지하면 시장을 초과하는 수익률을 낼 수 있습니다. 다만 매분기 혹은 매년 시장을 이길 수는 없다는 점은 감안을 하셔야 합니다. 이 부분이 사전이해가 되지 않으면 전략을 장기적으로 유지하는데, 그래서 목표한 수익을 얻는데 어려움을 겪을 수 밖에 없습니다. 이에 대해서는 이전에 포스팅한 사례가 있으니 관심 있으시면 참고하세요. 보고서 내용 정리 중 파란색 글씨는 청춘한삼의 코멘트/첨언 입니다.

https://finfreedom.tistory.com/202

[투자전략] '진짜모멘텀 전략' 투자 수익률 공개 및 퀀트투자 후기

 

어닝 서프라이즈 포트폴리오 모델 개요

- 어닝 서프라이즈 포트폴리오는 2021년 2분기 실적 시즌  대상으로 6월말 리밸런싱하는 포트폴리오입니다. 1) 2분기 어닝 서프라이즈 확률이 높고 이익 추정치가 상향되고 있는 종목들과 2) 기관과 외국인 수급 강도를 반영한 실적 기반 추세 추종형(Trend-following) 포트폴리오입니다. 본 모델에서는 실적 서프라이즈가 예상되고, 이익 추정치가 증가하며, 시장에서 수급 주체가 사는 종목을 선정하게 됩니다. 

- 본 모델에 사용되는 팩터는 총 7가지로서, 컨센서스 기반 이익 추정치 팩터 5개, 수급 팩터 2개로 구성되어 있습니다. 이익 모멘텀 팩터는 서프라이즈 확률, 분기 주당순이익 증가율, 연간 주당순이익 증가율, 스마트 갭(스마트 컨센서스-일반 컨센서스), 12개월 선행 주당순이익 변화율이고, 수급 팩터는 월간 기관과 외국인 순매수 강도입니다. 

-본 모델은 2019년부터 코스피를 누적 74% 정도 이기고 있습니다. 특히 2020년 3월 코로나로 코스피 최대하락률(MDD)이 극대화된 이후 순이익 서프라이즈 확률이 높은 종목들로 구성된 본 모델의 초과수익률이 지속 증가하고 있습니다. 서프라이즈 타겟 포트폴리오가 최근 시장 상황과 같이 실적 전망치가 우상향, 실적이라는 핵심 팩터가 순환매하는 환경에서 초과수익률이 극대화되는 점이 작동하는걸로 예상됩니다. 

2021년 2분기, 어닝 서프라이즈 포트폴리오 모델

- 2021년 2분기에는 경기관련소비재가 27%, 산업재가 20% 정도로 전체 업종 구성에서 차지하는 비중이 큽니다. 밸류에이션 부담이 적은 가치주, 재무건전성이 높은 퀄리티, 이익 모멘텀을 보유한 실적주 간의 교집합으로 볼 수 있습니다. 최근에는 하반기 주도업종은 다시 반도체, 2차전지 등 성장주라는 하우스뷰가 많은 편인데, [IBK]의 퀀트는 인플레이션 영향으로 6월초 기준, 가치주 위주 장세 지속을 전망하는 것과 마찬가지 방향성으로 생각됩니다. (관련 보고서 확인하실 분은 클릭하세요) 다만 [IBK] 내에서도 업종 담당자별 방향성에 대한 의견은 다를 수 있습니다. 

[IBK] Smart Quant, 인플레이션과 KOSPI 주식위험프리미엄 (2021.06.08)

- 주요 종목은 대한항공, LG이노텍, POSCO, 아모레G, 코오롱인더, 기아, 우리금융지주, 팬오션, SNT모티브, LG상사 등이며, 총 30종목이 선정되었습니다. 

- 서프라이즈 확률 상위종목은 금호석유, 현대백화점, 우리금융지주, 기업은행, POSCO (서프라이즈 확률 > 80%), BNK금융지주, 코오롱인더, 삼성전자, LG이노텍, SK하이닉스, LG이노텍, KT (서프라이즈 확률 > 75%) 입니다. 

참고자료

- [IBK] http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=592678