종근당 - 3Q20 실적 리뷰 (어닝 서프라이즈)

2020.11.02. #종근당 / 하나 선민정, 강승원

실적은 믿고 보는 종근당

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- 본문에서 특별한 언급이 없으면 실적에서 '전년 대비 증감율(YoY)'은 생략합니다.  

3Q20 실적 리뷰: 어닝 서프라이즈

- 별도 기준: 매출액 3,575억원(+27.5%), 영업이익 485억원(+140%, OPM 13.6%)

- 서프라이즈 요인

 • 코로나19 재유행으로 비대면 마케팅 위주의 영업활동으로 광고선전비가 전년 대비 24% 감소

 • 마진율이 높은 케이캡과 프롤리아와 같은 코프로모션 제품들 매출이 증가하면서 원가율 개선

 • 종근당 TOP10 품목 모두 분기별 100억원 이상 매출, 대부분 두 자릿수 증가로 매출 증가 + 고정비 감소 효과

- 2021년 전망

 • 2020년 역기저 효과로 2021년 성장률은 다소 주춤 예상 

성장 요인: 프리베나, 케이캡, 프롤리아

- 프리베나13 백신: 폐렴구균 백신

 • 코로나19와 독감이 함께 유행하는 트윈데믹에 대한 우려로 수요 증가

 • 3분기 누적 매출 537억원 (+326%)

- 케이캡: 위식도역류질환치료제 

 • 2019년 1월 CJ헬스케어와 공동판매 계약을 체결하면서 신규로 도입한 국산 신약 30호

 • 3분기 매출 198억원 (+56%), 연간 700억원 매출 기대 

- 프롤리아: 골다공증치료제

 • 2017년 9월부터 암젠코리아와 공동판매 시작

 • 3분기 매출 160억원 (+93%)

 

R&D 기대감: 2021년 이후

- CKD-506: 류마티스관절염 치료제

 • 2020년 임상 2a상이 완료되어 결과 발표를 기대했으나, 개발 전략을 전면 수정

 • 당분간 R&D 모멘텀 부재 예상

- CKD-702: 항암 이중항체

 • 현재 국내 3개 병원에서 65명 대상으로 임상 1/2상 진행 중

 • 임상 결과 발표는 2021년 이후에나 가능 예상

- 네스벨: 2019년 일본에서 허가받은 네스프 바이오시밀러

 • 3분기 수출액 10억원으로 일본 매출은 미미

 • 현재 유럽에서 임상을 진행 중, 임상 3상을 진행할 파트너사를 물색 중

 • R&D 모멘텀은 네스벨의 기술이전 계약 체결 이후부터 다시 재개 예상

 

참고자료

- 보고서 원문:

http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=574690