신규 공모주(IPO) 11/23~24 (삼성증권)
클리노믹스 (질병예측 및 진단 기업)
11월 4주는 공모주 일반청약이 5건이나 예정되어 있습니다. (11월 27일~30일 청약 예정인 명신산업까지 합치면 6건이긴 하지만 일반청약 최종일을 대상으로 하였습니다)
아직 기관의 수요예측은 진행되지 않았기 때문에 5건 모두 최종 공모까지 이루어질지는 알 수 없긴 합니다만,
투자자에게 고민을 주는건 대상 기업이 5곳이라는 것보다는 서로 공모일정이 겹친다는 점 입니다.
앱코, 엔에프씨, 클리노믹스, 포인트모바일 4곳이 11월 23~24일, 엔비티는 11월 24~25일 예정이라 어느 한 청약에 올인하면 다른 청약에는 참여할 수 없습니다. 관심 있는 기업이 복수라면 전략을 잘 짜서 접근하시기 바랍니다.
이번 포스팅에서는 바이오 빅데이터 기반 질병예측 및 진단 (다중오믹스) 사업을 하고 있는 클리노믹스를 소개 드립니다.
1. 공모 개요
| 청약일정(개인) | 11/23(월) ~ 11/24(화) | |
| 청약증거금 반환일(개인) | 11/26(목) | |
| 기관 수요예측일정 | 11/17(화)~11/18(수) | - 공모가 발표 |
| 상장예정일 | 12/03(목) | 예정 |
| 주관사 | 대신증권 | |
| 희망공모가 | 10,900~13,900원 | - 공모가 기준 시가총액: 1,439억원~1,836억원 - 비상장주 호가: 매수 14,000~17,500원, 매도 19,000~20,000원 (11/19) |
| 밸류에이션 | 1) 비교기업 선정: 4개, 평균 PER 29.41 2) 2023년, 2024년 추정 단기 순이익 기반 공모가 밴드 산정 3) 기관 수요예측 (예정) |
- 비교그룹: 휴마시스, 녹십자엠에스, 피씨엘, 진매트릭스 |
| 상장직후 유통가능 주식비율 | 46.79% | 기관 의무보유확약: 수요예측 후 발표 예정 |
| 공모금액 | 215억원 | 순수익금 209억원 |
| 공모자금 사용계획 | 1. 시설자금: 75억원 2. 기타: 134억원 |
- 시설자금: NGS 장비, BBC센터 수퍼컴퓨터, 전사 ERP 구축, Geno Series 레포팅 - 기타: 연구개발, 해외투자자금 |
| 상장구분 | 기술성장기업: 성장성추천 |
- 밸류에이션 산정 방식
1) 비교기업 선정과 평균 PER 산정
• 국내업체 중 휴마시스, 녹십자엠에스, 피씨엘, 진매트릭스를 비교기업으로 선정 했습니다. 체외진단 사업을 영위하는 기업들을 기반으로 유사기업을 선정하였습니다.
• 유사기업들의 2020년 반기 연환산 실적 기준으로 평균 PER은 29.41 입니다. 피씨엘과 녹십자엠에스의 PER이 거의 4배라는 점이 걸리지만 최대/최소 PER을 제외하더라도 휴마시스와 진매트릭스의 PER 평균이 29 정도로 4개사 평균 PER과 비슷하기 때문에 넘어갈 수 있을 것 같습니다.
2) 평가가액 산정: 동사의 2023년, 2024년 추정 당기순이익(연 할인 적용)의 평균에 PER 배수 29.41을 적용해 주당 평가액을 18,606원으로 산정했습니다.
3) 희망공모가액 밴드 산정 및 공모가액 확정: 평가가액을 25.0~41.0% 할인하여 희망 밴드를 10,900~13,900원으로 설정했습니다. 할인율이 제법 큰 편인데, 10월에 초기 희망공모가밴드와 할인율에서 할인율은 동일합니다.
- 보호예수 현황: 최대주주를 포함해 50.82%가 보호예수, 자사주가 2.39%입니다. 즉, 유통가능물량은 46.79%으로 상장 1일째 매도 물량이 제법 풀릴걸로 예상됩니다.
참고로 상장 후 하락으로 논란이 되었던 빅히트엔터테인먼트의 보호예수 물량은 70.3%였습니다.
- 기관 의무보유확약 신청수량: 아직(11/19 기준) 기관 수요예측이 이루어지지 않았습니다. 이 후 업데이트 예정입니다.
2. 기업 정보
1) 주요 사업: 바이오 빅데이터 기반으로 질병예측과 진단사업을 하는 기업입니다.
2) 주요 상품군
• 다중오믹스(Multi-omics) 기반 헬스케어: 의료정보, 생활습관 등 빅데이터 분석을 통한 질병, 신체적 특성 예측 및 진단 • 액체생검 진단 토탈 솔루션: 액체생검 플랫폼, 암 진단
3) 재무안정성: 매출이 발생하고는 있지만 영업활동 현금흐름은 아직 (-) 입니다. 상장 전까지는 지속적으로 유상증자와 정부보조금으로 연구개발 등 필요자금을 조달해왔습니다. 2019년 부채비율이 389.72%까지 상승했었지만 상환전환우선주의 부채 인식이 주된 원인이었습니다. 해당 상환전환우선주는 2020년 상반기 보통주로 전환되어 2020년 상반기 부채비율은 16.68%까지 극적으로 감소했습니다. 현재의 재무비율 수치가 중요하기보다는 제품과 서비스가 이익을 얻을 수 있을 때까지 견딜 수 있을 체력을 쌓아두었다고 받아들이면 될 듯 합니다. 동사에게는 재무안정성도 중요하기는 하지만 상장을 통해 자금 확보가 가능해질 가능성이 높으므로, 이제 연구개발을 통한 제품과 서비스 출시가 가장 중요한 단계입니다.
4) 성장성: 꾸준히 연간 매출이 증가하고는 있지만, 현재의 매출보다는 미래의 사업영역 확장을 통한 성장성이 더 중요한 기업입니다.
5) 수익성: 게놈기반 헬스케어, 액체생검 플랫폼, 암 진단 서비스에서 매출이 발생하고 있으며 꾸준히 증가하고 있습니다. 하지만 판관비 비중이 높고 연구개발비가 높아 지속적인 적자와 부의 영업현금 흐름을 보이고 있습니다. 동사는 2023년부터 서비스 종류와 매출액 증가를 통해 흑자 전환이 가능할거라 기대하고 있습니다. 역시나 당장의 수익성보다는 연구개발이 미래의 수익성을 결정하게 될 걸로 예상됩니다.
6) 전환사채 등: 현재 남은 전환사채, 신주인수권부사채, 전환형 조건부자본증권은 없습니다.
다만 주식매수청구권 45.5만주가 남아 있습니다. 
7) 경쟁력
• 동사에게는 핵심 제품과 서비스의 연구 개발 능력이 가장 중요한 능력으로 예상됩니다.
• 현재까지 연구개발 및 상용화 결과를 기반으로 매출이 발생하고 있다는 점을 보면 일정 수준 경쟁력을 가지고 있다고 볼 수 있습니다.
• 물론 향후 3~5년 내에 동사의 계획대로 진행될 수 있을지는 알 수 없다는 점 유의하셔야 합니다.
3. 청춘한삼 생각
- 현재도 이미 2020년 반기 기준 70억원 수준의 매출이 발생하고 있는 기업입니다.
- 영업활동 현금흐름이 양의 값으로 바뀌려면 시간이 걸리겠지만, 시간이 갈수록 더 커질 수 밖에 없는 분야에 위치하고 있다고 보입니다.
- 다만 동사가 수혜를 받을 수 있을지, 수혜를 받더라도 얼마나 많이 받을 수 있을지는 알 수 없다는 점에서 투자자의 성향에 따른 호불호가 크게 갈릴 기업이라고 생각됩니다.
- 할인율이 최소 25%로 크다는 점이 신규 상장 시에는 큰 메리트가 될 수 있습니다.
- 상장일에 유통가능한 비율도 높은 편이고, 함께 상장하는 다른 기업들도 다양하기 때문에 여러가지 잘 살펴보시고 선택하시기 바랍니다.
4. 참고 자료
- 클리노믹스 투자설명서 (2020.11.17):
http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20201117000061
클리노믹스/투자설명서/2020.11.17
dart.fss.or.kr
- 클리노믹스 IR Book:
https://file.irgo.co.kr/data/BOARD/ATTACH_PDF/MBUWKRV3GNNMGUM94JA2QYCBQNMTK5XQ20201117135133.pdf
- 클리노믹스 IPO 기업설명회 (서울IR TV): 박종화 대표
https://www.youtube.com/watch?v=kpONBi_MnPw
- 클리노믹스 IPO 기업설명회 (서울IR TV): 김병철 대표
- 클리노믹스 수요예측 연기 기사:
클리노믹스 수요예측 연기...공모 규모 25% 축소
국내 최고 자본시장 미디어 thebell이 정보서비스의 새 지평을 엽니다.
www.thebell.co.kr
- 38커뮤니케이션: 클리노믹스
http://www.38.co.kr/html/forum/board/?code=352770
클리노믹스 소액주주토론방, 주주동호회 , IPO(기업공개) 종목, 주가, 주식차트, 기업정보, 종목뉴
심사청구가 원 확정공모가 -원 공모기업분석 보기 희망공모가 10,900~13,900원 청약경쟁률 공모주식수 1,972,323주 청약한도 19,600주 주간사 대신증권 청구일 승인일 IR일시 수요예측일 의
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